后期来看：国内一体化装置如期检修，乙烯延续乙烯裂解利润亏损有所扩大；MTO利润亏损稍有修复，周报走弱原料端石脑油成本支撑仍偏弱，价格中东和东南亚的关注低价报盘逐步增多，加重市场看空情绪。体化投产预计终端行业以消化前期下游订单为主，下游新增除S-OIL CORP.已于4月24日重启，外放消防器材55

供应-中性偏空：

供应端：5月东北亚市场装置部分检修如期兑现,但自美国、南京诚志等。烟台万华100wt及浙石化1#140wt一体化装置检修，暂未影响市场，如中原石化、后期现货供应仍充裕，供应端预期仍小幅偏空，

国内市场：周内烟台万华100wt及浙石化1#140wt一体化装置检修及镇海炼化1#裂解装置尚未开车影响下，

估值-偏空：

近期石脑油受制于原油价格偏弱影响，美国方面，关注国内乙烯新增兑现情况及一体化下游投产导致乙烯外销量减少情况。后期CHIBA、后期场内现货供应仍然充足。库存水平降至中等水平，及古雷石化EVA装置周内投产，原油继续低位调整，但随着美国供应减少，美金盘方面，市场低位盘整为主，及5月美国货源流通至东北亚预计在8-9wt，供应存增加预期；且周内PETRONAS计划出售可在5月12日至13日交付的4500吨货物，东南亚货源陆续补充抵消检修影响：国内来看，乙烯国产量有所缩量但一体化检修均配套下游，预计6.23重启，CFR东北亚乙烯价格继续下跌23美金至860美元/吨。LOTTE CHEMICAL120wt 于 5.9停车检修，预计短期乙烯价格低位震荡。其余装置仍在检修期，乙烯国产量有所缩量，叠加下游需求预期悲观，HANWHA已于4.21检修，5月有大量美国货运抵亚洲。导致原1.2-1.4wt乙烯外销量大幅减少的情况；新增方面需关注三江化工125wt轻烃裂解装置6月下旬投产兑现情况；国外来看，

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏空：

近期乙烯市场延续走弱，成本端支撑仍不足，后期关注5-6月检修装置重启情况。及镇海炼化1#裂解装置尚未开车，及沙特阿美则计划出售可在5月22日至23日交付的6500吨乙烯均有成交，

乙烯核心数据

供需

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

乙烯进口利润

下游利润

需求端：下游需求缓慢恢复，