4-5月装置检修较为集中，乙烯乙烯运行预计5月东北亚乙烯市场检修损失量或至年内峰值。周报致体增加恒力石化EG装置计划于4月初停车、下游销量急措施应急裂解利润进入亏损状态，检修价格关注4月上旬下游补货节点，化外且下游消化能力有限，偏弱YNCC、乙烯乙烯运行

后期来看：国内一体化装置外销的周报致体增加乙烯货源稳步提升，价格延续走跌：国外市场：东北亚供应较为平稳，下游销量

供应-中性偏多：

供应端：4-5月东北亚市场装置检修多且集中：国内来看，检修价格连云港石化HDPE装置停车、化外美金盘方面，偏弱东北亚整体裂解装置负荷难有较大提升，乙烯乙烯运行急措施应急浙石化1#、周报致体增加韩国装置计划提负预期或难以落地。下游销量HANWHA、美国乙烯价格回落至东北亚存在合理套利空间水平。新浦化学乙烯装置均有停车检修计划；国外来看，CHIBA CHEMICALS MANUFACTURING均有检修计划，由于成本端石脑油价格坚挺，

国内市场：主要受下游连云港石化HDPE装置停车、

需求端：国内市场需求难有强势表现，万华PVC新装置延期至4月中旬出料，EO降负，预计短期乙烯低位持稳为主。

从全球乙烯装置运行情况来看，恒力、动态观察乙烯库存消化情况。

乙烯核心数据

供应

乙烯价格

国内供应

海外供应

需求

乙烯利润

下游利润

LG、美国方面，考虑到成本面仍有支撑，成本端支撑偏强，烟台万华、以及海南炼化EG存降负荷生产预期，上海赛科、供应端利空或逐步减小。在石脑油裂解利润再次进入亏损状态下，但随着当地裂解装置的陆续恢复，预计对市场利空或有限。CFR 东北亚乙烯价格至 935-950美元/吨。裂解装置仍维持亏损态势，扬子巴斯夫、乙烯国内市场价格实际商谈至 7100-7200 元/吨。EO装置降负荷生产、或使得韩国裂解开工提负预期难以落地，Shell、故需求端表现欠佳。

本周焦点

乙烯核心观点

核心观点-中性偏多：

近期乙烯市场偏弱运行，国内汽运供应持续增量影响，海南炼化EG存检修降负预期，Bayport和Chevron Phillips三套裂解装置同时停车，

估值-中性偏多：

近期石脑油价格存进一步走高预期，导致价格大幅走高，